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ऑप्शन ट्रेडिंग में, वह कैसे काम करता है, और इसे एक उदाहरण (Example) के साथ कैसे समझा जा सकता है।

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📘 ऑप्शन ट्रेडिंग में गामा (Gamma) क्या होता है?

ऑप्शन ट्रेडिंग में गामा (Γ) एक ग्रीक लेटर है जो यह मापता है कि डेल्टा (Δ) कितनी तेजी से बदलेगा, जब अंडरलाइंग एसेट (जैसे कि स्टॉक या इंडेक्स) की कीमत बदलती है।

🔹 गामा = डेल्टा में बदलाव / स्टॉक प्राइस में 1 यूनिट बदलाव

Gamma measures the rate of change of Delta.

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🧠 पहले समझें: डेल्टा (Delta) क्या होता है?

डेल्टा यह बताता है कि जब स्टॉक की कीमत 1 रुपये बढ़ती है, तो ऑप्शन की कीमत कितनी बदलेगी।

उदाहरण:

• अगर किसी कॉल ऑप्शन का डेल्टा 0.5 है, तो स्टॉक के 1 रुपये बढ़ने पर ऑप्शन की कीमत लगभग 0.5 रुपये बढ़ेगी।

लेकिन जैसे-जैसे स्टॉक प्राइस बदलता है, डेल्टा भी बदलता है। और इस बदलाव की दर को ही गामा कहते हैं।

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🔍 गामा को उदाहरण से समझिए:

मान लीजिए:

• Reliance का शेयर है, अभी 2500 ₹ पर ट्रेड हो रहा है
• आपने एक ATM (At The Money) कॉल ऑप्शन खरीदा है (Strike Price 2500)
• इस ऑप्शन का:
  • डेल्टा = 0.5
  • गामा = 0.05

🟢 अगर Reliance का शेयर 1₹ ऊपर जाता है (2501₹):

• नया डेल्टा = 0.5 + 0.05 = 0.55

इसका मतलब अब अगली 1₹ मूवमेंट पर ऑप्शन की वैल्यू 0.55₹ से बदलेगी।

🔴 अगर Reliance का शेयर 1₹ नीचे जाता है (2499₹):

• नया डेल्टा = 0.5 – 0.05 = 0.45

यानि गामा बताता है कि डेल्टा कैसे रिएक्ट करेगा, जब स्टॉक मूव करेगा।

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📈 Gamma Curve: कहां सबसे ज़्यादा और कहां कम?

ऑप्शन टाइप	गामा वैल्यू का व्यवहार
ATM Options	सबसे ज्यादा गामा होता है
ITM (In The Money)	कम गामा
OTM (Out of The Money)	कम गामा
Expiry के पास	गामा बहुत तेजी से बदलता है – हाई रिस्क

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🔥 क्यों ज़रूरी है गामा को समझना?

✅ 1. Risk Management

अगर आप ऑप्शन बेचते हैं (Sell करते हैं), तो गामा रिस्क आपके लिए बहुत बड़ा हो सकता है। क्योंकि अगर स्टॉक तेजी से मूव करता है, तो डेल्टा अचानक बदल सकता है – इससे आपकी पोजीशन उलट सकती है।

✅ 2. Hedging Strategies में मदद

Institutions और Hedge Funds गामा को ध्यान में रखकर ही अपनी डेल्टा-न्यूट्रल स्ट्रैटेजी बनाते हैं।

✅ 3. Volatility Impact

जब मार्केट वोलाटाइल होता है, तो गामा ज़्यादा अहम हो जाता है क्योंकि डेल्टा तेजी से बदलता है।

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📊 एक विस्तृत उदाहरण:

🎯 मान लीजिए:

• NIFTY अभी 20,000 पर है
• आपने ATM कॉल ऑप्शन खरीदा (Strike = 20,000)
• Option Premium = ₹200
• डेल्टा = 0.5
• गामा = 0.04

अब देखें अगर NIFTY ऊपर या नीचे मूव करे तो क्या होता है:

NIFTY Price	डेल्टा	गामा से बदलाव	नया डेल्टा	अगली मूवमेंट का असर
20,000	0.50	–	0.50	1₹ पर 0.50₹ बदलाव
20,001	0.50	+0.04	0.54	अब 1₹ पर 0.54₹ बदलाव
20,002	0.54	+0.04	0.58	अब 1₹ पर 0.58₹ बदलाव

जैसे-जैसे स्टॉक बढ़ता है, डेल्टा बढ़ता है और ऑप्शन की वैल्यू और तेजी से बढ़ती है।
यही कारण है कि कॉल बायर्स को तेज़ मूवमेंट से फायदा होता है।

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🛑 Sellers के लिए Gamma क्यों खतरनाक?

अगर आपने ATM ऑप्शन बेचा और अचानक मार्केट तेज़ी से मूव करता है, तो:

• डेल्टा तेजी से बदलता है
• आपकी पोजिशन unhedged हो सकती है
• नुकसान बहुत बढ़ सकता है

इसलिए ऑप्शन बेचने वाले अक्सर Gamma Neutral strategies जैसे कि Iron Condor, Straddle hedge आदि इस्तेमाल करते हैं।

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🧮 Gamma Scalping क्या है?

कुछ प्रोफेशनल ट्रेडर्स गामा में ही ट्रेडिंग करते हैं — इसे कहते हैं Gamma Scalping।

• जब Gamma High होता है, वो डेल्टा को hedge करते रहते हैं
• जैसे ही स्टॉक मूव करता है, वो छोटे छोटे मुनाफे बुक करते हैं

ये स्ट्रैटेजी ज्यादा capital और fast execution मांगती है।

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🧠 गामा से जुड़े और कुछ terms:

Greek Symbol	मतलब
Delta (Δ)	Option प्राइस में बदलाव (स्टॉक मूवमेंट पर)
Gamma (Γ)	डेल्टा में बदलाव (स्टॉक मूवमेंट पर)
Theta (Θ)	टाइम डिके – हर दिन प्राइस कम होने की दर
Vega (V)	वोलैटिलिटी में बदलाव पर ऑप्शन का रिएक्शन

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✅ निष्कर्ष (Conclusion):

• गामा ऑप्शन ट्रेडिंग का एक महत्वपूर्ण ग्रीक है, जो बताता है कि आपका डेल्टा कितनी तेजी से बदलेगा।
• अगर आप ऑप्शन खरीद रहे हैं, तो गामा आपको ज्यादा फायदा दे सकता है, खासकर ATM ऑप्शंस में।
• अगर आप ऑप्शन बेच रहे हैं, तो Gamma Risk को बहुत गंभीरता से लेना चाहिए, खासकर जब मार्केट वोलाटाइल हो।

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